四川金融投资报
20世纪90年代初，在全国曾刮起了一阵“蓝星旋风”，几百家清洗公司全面“开花”，被媒体评价为“一项科技成果造就了一个行业”的奇迹。作为中国第一家专业化清洗公司，处于主导和领航地位，蓝星彻底改变了我国大型成套设备的清洗工程由国外清洗公司垄断的历史，开创了中国现代清洗业。从推广蓝星先进清洗技术起步，进行技术成果转化，开展清洗技术工程服务，刺激清洗市场发育，使清洗业逐步得到发展。受国家有关部门委托，蓝星负责制定了我国清洗行业质量标准。如今的蓝星不仅在我国工业清洗领域占有90%以上的市场份额，而且在有机硅、双酚A、PBT工程塑料等领域中也位居全国前列。中国蓝星（集团）公司的总资产也从几万元像“滚雪球”一样达到了50多亿元，集团公司下设10个专业化集团、15个区域分公司、9个大型生产基地、6家国家级科研院所，并且在美国、日本、澳大利亚、乌克兰等国家设有海外公司。从蓝星的产业布局来看，其资本触角已伸向清洗、化工新材料、制膜、汽修连锁、房地产、文化传媒、IT、贸易、中式快餐、保健品、酒业、旅游、疗养等多个领域，并且皆已占有一席之地，甚至连皇城根下的马兰拉面也系蓝星旗下的资产。而对于声称要成为一个业务多角化、技术高新化、生产规模化、市场多元化、经营国际化的企业集团来说，其企业的产业动作及链条的构置就显得尤为重要。将优质资产“搬上”股市1996年，蓝星清洗（000598）成功上市，成为蓝星系的第一家上市公司，当时蓝星已成为全国的“清洗大王”，它在工业清洗领域的垄断地位成为蓝星起家的资本，也是当年蓝星上市拿出来的最好资产。2000年4月，中国蓝星完成了第二家公司———星辰化工新材料股份有限公司的上市工作。星新材料（600299）发行募集的4.9亿多元资金已经投向2万吨/年有机硅技改、3万吨/年双酚A扩建、8000吨/年环氧树脂生产装置等项目。这些化工新材料项目都已成为目前国内之最。利用资本市场，星新材料已成为目前国内最大的有机硅、双酚A和特种环氧树脂等产品的化工新材料生产基地。蓝星清洗和星新材料都是蓝星集团自身产业中发展的优质资产，本身有强大的产业发展实力背景，因而上市前后都是集团的主要盈利企业。实现产业资本市场的对接2000年以来，蓝星明显加快了资本市场的运作脚步。公司先是收购并控股了ST西化机（000838），紧接着，蓝星总公司于7月27日受让益通投资有限公司持有的深大通（000038）2700万股法人股（占总股本的29.84%）。然而连续两次收购的情况均与人们起初所料想的差距较大。2000年8月，ST西化机公告称，其第一大股东德阳市国资公司拟将所持公司国家股2459.886万股（占总股本的37.77%）转让予中国蓝星化学清洗总公司。当年11月8日，公司公告将采取股权托管（期限一年）的方式。直到2001年7月，该项股权转让协议获得有关部门批准，股权才正式过户。在此期间，蓝星集团除了改组ST西化机的董、监事会之外，其余的资产重组动作迟迟未见，以至于一直到2001年ST西化机的第三季度报表出台，该公司1-9月份依然亏损1281万元，并且其主业未发生任何更改。眼看着ST西化机三年连亏几成定局，最后还是当地政府雪中送炭，德阳市财政局同意给予公司一次性财政补贴1500万元，从而一举冲掉公司前三季度1281万元的亏损，确保公司扭亏。蓝星集团的实力毋庸置疑，如果说此前股权未正式过户，使得重组不宜大规模展开，方还情有可原；但如今距股权正式过户也快有将近一年的时间，然而蓝星在ST西化机重组的问题上依然裹足不前，的确有些让人捉摸不透。倒是ST西化机年报中提到，蓝星集团承诺在今后三年内，除非因合并、分立、解散、破产或由政府及司法部门裁决等事由，所持有的ST西化机股份不再进行转让；同时也不收购ST西化机上市流通股。或许蓝星对ST西化机的资产质量存在一定的顾虑，毕竟在去年新的退市机制启动之后，壳资源并非像以往那样稀缺，蓝星的选择余地更大了。而且蓝星在深大通的操作上来也匆匆、去也匆匆正说明了这一点。2001年8月底，中国蓝星（集团）总公司在北京总部宣布：其旗下的中国蓝星信息产业集团已组建完毕，核心就是蓝星集团刚刚收购的5家军队通讯企业。这5家企业分别位于南京和成都，一直为军队进行无线通讯装备的生产，具有优良的技术基础，这符合蓝星集团投资专业化的特点。将斥资数十亿元在3到5年的时间内建成国内最大的无线通讯、光通讯元器件和组件的生产基地，担当国防通讯装备的重要配套供应商，形成国内最大的信息通讯及安全技术的系统制造商和集成商。这自然引起了市场和媒体对做了10多年电子原器件的深大通的期待与想象。而且，蓝星在高调入主深大通时有一个承诺是“一年不转让”。然而，蓝星却在不到4个月的时间里退出了深大通。更令人费解的是，前来接盘的上海新延中文化传播有限公司竟以超过深大通净资产3倍多的价格溢价买入蓝星所持2700万深大通法人股，而蓝星当初从益通投资手中买入该部分股权的成本是8859万元，4个月后增值成为10530万元，净赚1671万元。对于转让深大通股权的原因，蓝星方面称，主要是深大通的重组与其战略发展规划在对接的时间上有落差。蓝星信息产业集团旗下的中蓝网络安全技术有限公司总经理郭卫东声称，蓝星依然在继续其IT产业规划与布局。而且据来自蓝星高层的消息称，只要机会成熟，蓝星肯定还会收购新的上市公司。种种迹象已充分表明，蓝星近两年已逐渐加大在资本运作层面的动作，以丰富其在这方面的经验。毕竟作为一个多棱角的国际化企业集团，蓝星必须更多地从资本运营的角度来实现其产业与资本市场的对接。从蓝星的发展现状来看，其确实已给人一种八面玲珑的感觉。